腾讯科技讯（编译/无忌）北京时间5月19日消息，据国外媒体报道，巨人网络（纽交所证券代码：GA）日前发布了2010财年第一季财报。财报发布后，巨人网络于北京时间5月18日9点召开电话会议，公司总裁刘伟、首席财务官何震宇及研发副总裁纪学锋解读财报要点，并回答了分析师提问。

以下为巨人网络高管答分析师问内容摘要：

花旗分析师艾利西娅·雅普（Alicia Yap）：《征途》绿色版到底增加哪些功能，或者是有哪些设施，让游戏这么火爆，这么普遍？这些功能在未来是不是可以持续？我们现在的歼敌系统会不会有别的游戏？

纪学锋： 《绿色征途》现在来看各方面数据增长趋势都是很不错的，我想主要的原因归结为几点，就是我们对用户群的精确定位，主要改变是在PK系统和信息系统这两方面，迎合了喜欢群体性PK的这部分用户群体的喜好。我认为，这种玩法的可持续开发空间是非常大的。所以，它的发展也会非常好。

至少从眼前来看，我们的这种模式还是相当成功的。所以，我们在改良之后，在优化之后，可能在后继的一些合适的场合我们会继续利用这个歼敌系统。

花旗分析师艾利西娅·雅普（Alicia Yap）：能否透露公司对第二季度及全年运营利润率的预期。巨人网络从今年4月份开始，进行了一些大规模营销战役来推广新游戏。这是否会导致利润增长率低于营收增长率？

刘伟：非常好的问题。正如你看到的第一季度业绩一样，我们的运营利润率涨势良好，除了政府补贴令人失望。众所周知，政府补贴由上一年的营收来决定，主要由我们已支付的营业税为基础。

这笔税收中的一部分将会在下一年退还给我们。在今年剩余的三个季度中，我想运营支出将会由两个因素来决定。一是政府补贴，第二个便是运营相关支出。运营相关支出包括了研发支出和销售与营销支出。销售与营销支出，主要取决于新游戏的发布情况。

大家已经注意到，我们将会在第二季度发布数款新游戏，这将会导致公司第二季度的运营支出略微出现上涨。所以我认为，第二季度运营支出的上涨已不可避免。我们不会预测利润率及运营支出，只能说当发布更多的游戏时，我们的销售与营销支出将会上涨。

另一方面，由于研发人才是我们公司的最重要资产，因此我们的研发支出也正在增长。我想，我们仍将会在研发支出上投入巨资。我预计公司研发支出也将会稳步增长，但增幅可能没有第一季度那么明显。

花旗分析师艾利西娅·雅普（Alicia Yap）：我们看到巨人网络的销售与营销支出大幅增长，这是否意味着你们对一些游戏高度充满信心，并决定对其投入重资？

何震宇：销售与营销支出同我们对游戏的预期有某种程度的联系。我想你的观点是正确的。如果游戏无法达到某一标准，我们最终会把其从市场中撤除。从某种程度上讲，销售与营销运算或支出，与我们对游戏的期望有着高度的相互联系。

Think Equity分析师阿图尔·巴加（Atul Bagga）： 看到现在一些竞争对手已经公布业绩，2010年行业还有整个公司你们有什么看法？

刘伟：关于2010年中国网络游戏行业的看法，其实大家还是预计会有一个增长，但是增长的幅度可能会比2008年和2009年有所放缓。

现在大家的预期估计是增长30%左右的比例，这是大家对行业的预估。我们主要是看公司的产品线的竞争力，其实这个行业核心增长还是来自于好的产品，来自于好的作品。

对于巨人网络来说，2010年应该是我们看好增长的一个趋势，这个增长主要一个是来自于老产品，像《征途免费》和《绿色征途》老产品线的增长。另外是来自于我们即将推出的这些新游戏带来的增长。

Think Equity分析师阿图尔·巴加（Atul Bagga）：2010年将增长30%？

刘伟：整个产业将增长30%。

Think Equity分析师阿图尔·巴加（Atul Bagga）：在2010、2011年，巨人的市场份额会增长还是会减少？

刘伟：我们希望我们的市场份额会不断增长。

Think Equity分析师阿图尔·巴加（Atul Bagga）：巨人网络将会在今年推出一系列新游戏，这些游戏将会在何时为公司带来营收？

刘伟：这些游戏对公司营收的贡献已经显现出来。只是当一款游戏刚上市之后，它对公司营收的贡献将极为有限，这主要是因为游戏的许多功能还没有显现出来。

摩根士坦利分析师武文洁（Jenny Wu）：第二季度的收入，预计从《征途》来的或者是从《征途绿色版》来的，或者是像《万王》或者是《仙途》，大概是一个什么样的分布？

刘伟：二季度收入的增长主要还是来自于《征途》系列的产品，就是《征途免费》和《绿色征途》。《万王3》是在4月末进行的公测，对收入的贡献我们估计还要滞后一个季度，可能会在三季度才会体现出来。

摩根士坦利分析师武文洁（Jenny Wu）：第二季度你们对于付费玩家和ARPU（每用户平均收入）值有没有什么预期？

刘伟：老《征途》因为面向的是比较传统的用途用户，相对来说是比较高ARPU、高付费的玩家。现在我们对老《征途》的优化等等，都还是面向这批玩家的。

《绿色征途》主要是面向免费和付费比较少的玩家，所以《绿色征途》相对ARPU会比较低，但是付费的比例，即APA（活跃付费用户）会较高一些。但是我们现在对外公布的是整个公司的数据，ARPU和APA都是各款游戏平均的数据，所以我们现在还没有单独公布每款游戏的游戏数据。

一季度APA有一个很大的上升，ARPU有一个下降，主要是由于绿色征途这个游戏的收入加进来很多，所以对游戏的数据会有一些比较大的改变。我们预测二季度这些ARPU的数据应该会保持比较稳定，如果收入上升，预计可能APA的数据还会继续有所上升。

摩根士坦利分析师武文洁（Jenny Wu）：《征途》老板的ARPU和APA趋势如何？

刘伟：《征途》老版的这些数据应该都是非常稳定的。

摩根士坦利分析师武文洁（Jenny Wu）：《征途》老版在第一季度表现平稳，第二季度是否会继续增长？

何震宇：基本上是这样。

摩根士坦利分析师武文洁（Jenny Wu）：《征途》老版中付费账户占据了账户总数的多少？

纪学锋：《征途》老版中付费玩家的比例一直非常稳定，保持在8%至10%。

摩根士坦利分析师武文洁（Jenny Wu）：我想知道《绿色征途》付费账户占据了账户总数的多少？

纪学锋：关于《绿色征途》付费账户占据了账户总数多少的问题，目前还不便对外透露。我们将会在合适的时间对外公布这一数据。

瑞银分析师加里·勒甘（Gary Ngan）：哪款游戏对收入的贡献大？

刘伟：现在我们收入的绝大部分，90%以上还是来自于《征途》系列的贡献。在《征途》系列里面，大概《绿色征途》占差不多四分之一的比例。

瑞银分析师加里·勒甘（Gary Ngan）：《征途》老版看起来是很稳定的，老版的稳定当中其实也意味着这些玩家的花费在逐渐增加。因为绿色版也加进来了，我的问题是在ARPU值里，在第一季度征途的老版ARPU值是不是有一个大幅度的上升？

刘伟：一季度征途免费版应该说，我们在去年消除开宝箱影响之后，影响已经完全消除了。所以，《征途》免费版呈现一个比较好的上升趋势。这个上升其实是两方面的因素都有，一方面来自付费玩家稳定的增长。另一方面也来自于ARPU有所上升。所以，一季度老征途的上升对付费玩家数和ARPU的上升都是有贡献的。

二季度我们预测老《征途》还会是一个增长的趋势，它的APA和ARPU应该还是会有一个增长的趋势。

瑞银分析师加里·勒甘（Gary Ngan）：《绿色征途》40万的最高在线人数（PCU）是否包括腾讯服务器的玩家？

何震宇：不，没有包括来自腾讯的玩家。

瑞银分析师加里·勒甘（Gary Ngan）：何时取得了这一成绩？

何震宇：我想是在测试结束之后。